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Tuesday, January 11, 2011

A股:带刺的市场

市场短期反弹低于预期,主要在于:其一是央行不断的强化差别存款准备金的2011年监控模式,于市场而言,短期流动性的确从去年底的过分紧张有所恢复,但是日内银行存贷比的考核模式,使得对年初冲信贷的方式日益谨慎;其二是美国十年期国债收益率近期的上升以及黄金的大跌都从心理上开始担忧持续十年之久的美元流动性泛滥问题是否出现逆转
Lightson
以现今的状况来说,超预期向上的因素何其之难,首先说流动性方面,内部的信贷投放正在展现出均衡化的特质,不设信贷目标和日内存贷比的监控让我们很难想象 出银行还有多少信贷投放可以超预期,而就海外流动性释放而言,从近期的十年期国债收益率来说,美国经济数据好与坏所带动的收益率再次往下的概率已经不大, 这也从广义上标示着美元的下降空间几乎不存在,因此,我们还能想象超预期的可能就是在于美国经济的恢复程度还有对于国内贸易顺差的带动,但是按照以往规律 来说,这方面的带动力量应该不强,但是并不排除部分数据的超预期,我们觉得部分受外需市场低迷预期导致股价压抑的交通运输、造船等存在一定机会。
Lightson
以现在的市场环境而言,周期类制造业自上而下的策略机会显得有些带刺,低点到高点的机会看上去明显、捕捉起来确实极其艰辛,虽然我从去年12月初以来不断 的强调煤炭的价值,但是自己的定性――阶段性投机一直都没有改变,从经济状况、流动性的角度,现在投机的价值依然存在,只是我也无法判断人心的投机还能持 续多久,相反,我们反而对于一些之前被压抑过久的周期类如航运、造船等产生了好感,本周的行业建议为:机械、保险、银行、交通运输、煤炭

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